第二是政策方面的支持。重磅会议对此有详细部署，这里就不赘述了，其中货币政策要保持流动性充裕，推动社会融资成本综合下行。大家也能看到，近期市场中，利率债出现了一定波动，但我们认为这更多是受情绪层面的影响，市场实际上已进入情绪超调阶段，这是受到反内卷系列政策的刺激。今年下半年以来，股票和商品表现相对较好，相对而言，债券市场则较为承压，尽管中途出现过一定反弹，却未形成较强的反转效应。但近期可以看到，商品市场又出现了疲弱迹象，大家对于政策力度和节奏的预期已逐渐回归理性，只有基本面出现明显变化的行业，才可能出现一定反弹。